环球时讯:铁矿供需足够健康 玻璃供需矛盾显现

2023-06-29 10:33:45    来源:华泰期货    

钢材:节后首次累库,成材投机情绪有所回落


(资料图片)

逻辑和观点:

昨日,钢谷网数据表现出节后累库,螺纹盘面午后下跌,收盘前又有所回升,整体震荡偏强运行,主力合约收于3731元/吨,较前一日上涨28元/吨;热卷主力合约震荡运行收于3825元/吨,较前一日上涨21元/吨。现货方面,昨日建材成交量14.46万吨,整体成交偏弱,较前一日明显转差,现货涨跌不一。

整体来看,近期随宏观经济转弱,黑色商品价格有所回落,产业信心不足,另外原料库存相对较低,钢厂提产意愿有限,后期继续关注更多恢复经济和扩大消费的相关政策出台情况,对于提振消费具有重要作用,同时结合产业政策落实情况,综合研判行情的运行高度。

■ 策略:

单边:中性

跨期:螺纹10-01、10-05正套

跨品种:做多成材利润

期现:无

期权:无

■ 关注及风险点:粗钢压产政策、需求程度、原料价格等。

铁矿:供需足够健康,盘面延续强势

逻辑和观点:

昨日铁矿石主力合约2309收于830.5元/吨,较上一交易日上涨20元/吨,涨幅2.47%。现货价格偏强运行,其中进口铁矿石全天累计上涨15-25元/吨。青岛港PB粉870元/吨,上涨24元/吨,超特粉725元/吨上涨15元/吨。全国主港铁矿累计成交90.5万吨,环比下降33.3%。中国45港进口铁矿石库存总量12752.58万吨,环比上周一减少6万吨,47港库存总量13388.58万吨,环比增加16万吨。

整体来看,随着宏观氛围的转暖,以原料为主的黑色商品涨势明显,铁矿表现最强,主要也是因为铁矿的基本面足够好:近期铁水产量持续走高,加之废钢供给不足,铁矿石消费存在较强支撑。目前钢厂信心仍显不足,维持原料低库存策略,未有明显补库动作,铁矿石供需依旧健康,价格表现相对稳定。未来如果行政性压产政策落地,将对铁矿石形成中期利空,铁矿石的供给面临过剩局面,同时需要关注政策对于高矿价的压制。

■ 策略:

单边:震荡

跨品种:无

跨期:无

期现:无

期权:无

■ 关注及风险点:粗钢平控政策实施情况,钢厂利润及检修情况,海外发运情况等。

双焦:市场矛盾缓解,短期趋稳格局

逻辑和观点:

焦炭方面:昨日焦炭2309合约收于2058元/吨,环比上涨22元/吨。现货方面,港口现货准一级焦参考成交价格1900元/吨。整体来看:近日钢材价格低位震荡,叠加南方梅雨天气影响施工,终端需求偏弱。但钢厂开工高位,原料采购维持韧性。目前焦企利润多在盈亏线附近,生产相对稳定,供需相对平衡,所以短期在没有明显矛盾积累的前提下维持震荡格局。但是未来如果行政性压产政策落地,将对焦炭形成中期利空,因此长期来看,焦炭价格易跌难涨,重心下移。

焦煤方面:昨日焦煤2309合约收于1325.5元/吨,环比上涨11元/吨。现货方面,贸易商蒙5原煤报价1120元/吨左右。整体来看:随着市场情绪转弱,下游拉运积极性有所降低,经前期补库后节后采购节奏多有放缓,维持刚需补库为主,同时焦煤供应环比回升,加之海外焦煤进口充足,焦煤供应整体宽松,考虑到目前铁水维持高位,钢厂对焦煤存在刚性需求,对焦煤形成一定支撑。因此短期维持震荡偏弱的格局。但随着动力煤价格回落,焦煤也将受到拖累,加之未来压产政策落地,将形成焦煤的供给过剩局面,因此长期来看,焦煤价格易跌难涨,重心下移。

■ 策略:

焦炭方面:低位震荡

焦煤方面:低位震荡

跨品种:无

期现:无

期权:无

■ 关注及风险点:粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。

动力煤:市场观望情绪明显,港口释放挺价意愿

逻辑和观点:

期现货方面:产地方面,目前整体产地价格依旧稳中趋弱,需求支撑暂不明显。临近月末,产量持续收缩,所以榆林部分地区在产煤矿销售压力有所减少。鄂尔多斯产地,调价基本结束,价格以稳为主,用户心态也观望居多。港口方面,当前发运依旧倒挂,市场博弈加剧,迎峰度夏预期仍在,后期高温天气仍将带动消费上升,部分贸易商挺价意愿强烈。进口煤方面,近日进口煤市场报价较为坚挺,但市场活跃度不高,终端观望心态较为严重。运价方面,截止6月28日,海运煤炭运价指数(OCFI)报于598.16,相比上一交易日下跌15.89个点。

需求与逻辑:综合来看,目前坑口价格调价基本结束,煤价暂时企稳,销售情况暂无明显好转,观望情绪也较为浓厚。由于煤炭产量高位,叠加外媒进口的冲击,港口库存明显偏高,沿海八省电厂库存较往年明显增量,处于近5年来历史高位。考虑到后期高温天气对于电耗有拉动作用,预期动力煤短期价格将呈现继续走弱的格局。

■ 策略:

单边:中性

期权:无

■ 关注及风险点:政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。

玻璃纯碱:终端表现一般,纯碱震荡下行

逻辑和观点:

玻璃方面,玻璃主力合约2309震荡运行,收于1504元/吨,环比上涨8元/吨。现货方面,全国均价1903元/吨,环比下降7元/吨。供应方面,企业开工率79.08%,环比持平。整体来看,全国多地进入汛期,玻璃消费进入传统淡季,玻璃供需矛盾显现,出现累库情况,因此玻璃将回归震荡态势,后期继续关注玻璃日度产销及库存变化。

纯碱方面,纯碱主力合约2309先涨后跌,收于1634元/吨,环比下跌47元/吨。现货方面,国内纯碱市场稳定。供应方面,今日新增1条产线检修。整体来看,近期轻重碱现货价格持续下跌,本周纯碱开工率和产量小幅回升,部分产家有夏季检修计划,而远兴一线投产将逐步释放产量,短端供应存在不确定性,或在价格快速下跌后,存在炒作可能,但远端供应增加较为明确。后续关注夏季碱厂检修、远兴投产进度、库存变化及氨碱成本的支撑情况。

■ 策略:

玻璃方面:震荡偏弱

纯碱方面:低位震荡

跨品种:无

跨品种:无

跨期:无

■ 关注及风险点:房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、纯碱夏季检修情况、浮法玻璃产线复产冷修情况等。

(文章来源:华泰期货)

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